全球大宗进入共振模式。上周外盘金价下跌2.6%，白银上涨1.8%,金银比回复至64.9。碳酸锂市场重新开市，价格持续上涨。成本端上来看明年锂矿短缺可能成为大主线，目前市场一货难求，我们认为节后碳酸锂或将快速上涨至8万/吨以上，有望逼近10万/吨。市场硫酸钴供不应求，目前价格上涨至9万元/吨。欧美陆续出台刺激政策，市场进行再通胀交易，同时国内需求持续旺盛，利好黄金/铜/铝等大宗商品。
碳酸锂市场节后继续上涨。春节期间游将进一步消耗碳酸锂库存，节后需求更加旺盛，碳酸锂持续上涨。2021年重视锂矿短缺逻辑，Altura破产后澳矿供应开始收紧，叠加天齐部分产能无法保证，澳洲可以供应锂矿的产能只剩两家。可以观察到GXY/PLS四季度生产3-4万吨，销售接近7万吨精矿，抢矿大战正在上演；我们认为在中游库存不足，并且产能有大幅扩张预期的情况下，碳酸锂价格仍在被动去库存阶段，价格上涨还在上半场运行。增持评级：华友钴业，赣峰锂业, 受益标的：天齐锂业，寒锐钴业等。
钴价继续上涨。春节备货需求增加，需求火爆，上周钴现货价格继续上涨，电解钴价格上涨至38万元/吨左右，市场开始出现采购钴豆用来制作硫酸钴，可见新能源拉动下需求高涨的情况。同时可以看到氢氧化锂出口量12月份环比增加40%，验证海外三元需求开始进一步释放。目前国储收储正在进行中，叠加南非疫情出现反复，钴的单一供应链风险开始显现。目前钴的所有中间品中，受益于三元材料厂备货需求抬升，硫酸钴需求最为旺盛。
来源：国泰君安证券研究
