2022年以来，受到地缘冲突下各国相互制约的影响，欧洲陷入能源紧缺局面，天然气价格高位运行带动电价快速上涨，根据可再生能源交易基础设施提供商Level Ten Energy的数据，2022年可再生能源购电协议新签价格最高超过65欧元/MWh，相比往年约45欧元/MWh的价格中枢有明显涨幅，高电价使得2022年欧洲户用储能装机跃升。
高电价促使欧洲户用储能新增装机翻倍增长
在此背景下，得益于高电价差带来的经济性提升，欧洲户用光储系统经济性大幅提升，我们在0.6欧元/kWh的居民电价水平下测算（假设贷款比率50%，贷款利率3.60%，光伏系统成本2.50欧元/W，储能系统1.00欧元/W，不考虑峰谷价差），户用光储系统IRR可达到18.52%，投资回报周期约5.04年，项目经济性明显且优于纯光伏系统，若进一步考虑峰谷价差，户用光储系统经济性则还有望进一步提升。因此，欧洲户用储能市场规模在2022年开启翻倍式增长，在2021年新增装机约2.29GWh的基础上，预计2022年欧洲有望实现接近7GWh的新增户用储能装机，同比增长近200%。
图：欧洲户用储能新增装机量
采取紧急市场干预，欧洲政府征收“暴利税”干预电价
为限制电价无节制上涨，欧洲政府采取行动限制电价，2022年9月欧盟发布紧急干预能源价格预案。暴利税是针对特定行业或公司的超高利润征收较高的税率，目的是重新分配某领域的超额利润，为社会公益筹集资金。
为应对能源危机，欧盟已同意对能源公司征收暴利税，具体实施方案将由各成员国自行决定。截至2022年12月，欧洲已有16个国家地区推进暴利税征收政策。
图：欧洲各国暴利税征收税率
天然气价格下行，欧洲批发电价回落
当前，随着天然气价格下行，带动欧洲批发电价暂时回落，但天然气供需关系或许导致气价无法长期维持低位。自2022年9月以来，根据世界银行数据显示，欧洲天然气价格从70.04美元/百万英热单位的峰值进入下降通道，2022年12月，其价格已降至36.04美元/百万英热单位，但仍是2020年同期天然气价格的6倍有余。
图：2020-2022年欧洲天然气商品价格
天然气价格的有效控制是当地政府积极增加储量、限制用量的结果，从当前价格走势来看，欧洲天然气危机似乎已经逐步得到解决。但结合2022年欧洲27国天然气消耗量数据观察，2022年1-11月，欧洲27国各月天然气消耗量同比下滑幅度从-5%到-27%不等，除去暖冬天气影响，供给紧张、价格高企以及政府对用电量的控制也在一定程度上抑制了当地天然气需求，部分与天然气相关的生产生活活动并非处在正常开展状态，因此这一价格的回落或许并不能够反映欧洲天然气的真实供需关系。
尽管气价回落和暴利税限制有利于降低批发电价，但居民电价仍由供需关系决定。欧洲市场不同于国内市场，居民电价走势依然由供需关系决定。如若电价上限政策削弱了企业发电经济性与积极性，或天然气供应量无法满足正常发电消耗，电力市场将呈现出供不应求状态。
在此背景下，即便成本端得到有效控制，欧洲居民用电的价格或仍将在市场化交易的规则下出现进一步上浮，居民电价与批发电价价差或从当前0.2-0.3欧元/kWh的基准上拉大，终端电价或仍处在0.4欧元/kWh以上的较高水平。
气价回落、暴利税限制，并未抑制欧洲户用储能经济性
在晚间用电量占比60%，贷款比率50%，贷款利率3.60%，光伏系统成本2.50欧元/W，储能系统成本1.00欧元/W，不考虑峰谷价差的前提假设下，对欧洲户用光储系统经济性进行了弹性测算，发现在0.40欧元/kWh及以上的居民用电价格水平下，光储系统经济性已开始超越纯光伏系统，IRR达到6.5%，投资回报周期约10.28年，若进一步考虑峰谷价差，户用光储系统经济性则还有望进一步提升。
在此基础上，上述暴利税政策与天然气价格回落等因素并不影响欧洲家庭安装户用光储系统的经济性。测算表明，光储系统在0.4欧元/kWh的终端电价水平上仍具备经济性，当地需求高增长趋势仍有望延续。
图：欧洲户用光储系统投资回收期与IRR弹性测算
有机构预测，2023年欧洲户用储能装机量有望实现13GWh，同比增速接近翻倍。
在经历过欧洲能源危机后，居民已经形成对户用光储系统的认知和消费习惯，户用储能渗透率有望继续提升。此外，在政策层面，德国减免户用储能增值税、意大利储能税收抵免额度退坡等利好亦将持续支持需求快速提升，根据机构测算，2022-2023年户用储能装机量有望分别达到6.72GWh、13.33GWh，同比增长289.02%、98.33%。
来源：EnergyTrend储能
