硅料
本周硅料价格持稳，单晶复投料主流成交价格为60元/KG，单晶致密料的主流成交价格为58元/KG；N型料报价为71元/KG。
从交易情况看，本周硅料整体成交面较小，仍处前期订单执行期，多数厂商尚在博弈谈判中。从供给侧看，前期新投产产能正常爬坡，不断释放增量产能，叠加近期厂商基本无停产检修计划，硅料整体边际供给继续维持小幅增长，2月份多晶硅产量约17万吨。从需求侧看，下游对P型硅片需求回暖拉动P型用料采购需求，而N型用料因下游垒库问题凸显，需求侧支撑逐渐转弱。近期，四川地区电价向上调整，或增加该地区产多晶硅生产成本，或增强多晶硅在成本侧的支撑力度。综上，多晶硅价格整体受多空因素交织影响，不确定性增强，但若下游硅片库存水位压力较大，削弱采购力度后，不排除硅料价格在3月份出现转折。
硅片
本周硅片价格分化，P型M10硅片主流成交价格为2.05元/片；P型G12主流成交价格为3.00元/片；N型M10硅片主流成交价格为1.98元/片；N型G12主流成交价格为3.05元/片。
从供给侧看，当前，拉晶厂稼动率仍处高位运行，库存水位继续攀升，垒库压力较为突出，当前库存水位或在27亿-29亿片区间。从需求侧看，除部分有明确订单的厂商复工进程明确外，其余专业化电池片厂商复工进度缓慢，且在下游对N型需求暂未起量的背景下，电池片N型产出整体仍处低位，故N型硅片消化进程仍旧缓慢。本周p型硅片因需求预期支撑，暂时企稳，但N型在库存压力下，价格出现松动下行，且库存压力持续加重预期下，未来仍有小幅下探空间。
电池片
本周电池片价格持稳；M10电池片主流成交价为0.380元/W，G12电池片主流成交价为0.380元/W，M10单晶TOPCon电池人民价格为0.46元/W，G12单晶TOPCon电池人民价格为0.49元/W。
从供给侧看，电池片整体排产尚在低位运行，下游需求不明朗背景下，电池片厂商复工进度不一，部分有明确订单的厂商，已经大幅度恢复排产，而其余二三线厂商仍旧维持部分产线小量生产策略，尽量避免库存囤积的压力。需求侧看，23Q4遗留订单支撑部分厂商复工复产，其余厂商复工进程缓慢，对电池片需求相对疲惫。当前看，龙头厂商正对高效N型片酝酿报涨，但下游在普遍亏损背景下，接受程度较差，但N型硅片降低，或使N型电池片利润获得小幅修复。
组件
本周组件价格持稳，182单面单晶PERC组件主流成交价为0.93元/W，210单面单晶PERC组件主流成交价为0.95元/W，182双面双玻单晶PERC组件成交价为0.94元/W，210双面双玻单晶PERC组件主流成交价为0.97元/W。
从供给侧看，除部分有订单的龙头厂商外，二三线厂商订单较少，组件环节整体排产在月底处于低位运作，但3月份组件环节排产提升信号明显。从需求侧看，组件整体需求尚未有明显提升迹象；国内市场：分布式市场的需求要观察各地对可并网容量的整体排查结果而定，地面电站仍需要静待Q2节点；海外市场看，非欧美地区拉货力道不减，看好部分关税政策变动地区在24H1的整体拉货表现；欧洲地区，去库进程稳定，预计Q2将现需求拐点。据观察，组件整体库存在Q4末端去库迹象明显，虽终端需求低迷，但库存压力有减缓趋势；预计近期组件价格暂稳，但近期非硅成本因部分辅材涨价而提升，部分厂商受成本侧上涨驱动调价（1-2分），但仍待终端接受。
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