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昱辉阳光3Q13财报分析:缩短生产线,专攻组件业务

作者: | 发布日期: 2014 年 01 月 15 日 11:44 | 分类: 分析评论

中国光伏厂商昱辉阳光成为第三季财报公布后最受关注的厂商,该公司在该季做出的两项出人意料的决定,关闭其四川多晶硅一期工厂和退出电站业务。

从第三季财报来看,昱辉第三季的净营收为US$419.3M,与Q2净营收US$377.4相比成长11.1%,营收的成长主要由组件销售业务带动。Q3的毛利润为US$34.1M,Q2为US$27.4M,相较成长24.5%。其中平均销售价格明显从US$0.63/w成长到US$0.66/w,对毛利润的提升做出不少贡献。

该季的总营业费用为US$214.3M,而Q2 为US$44M,相比大增387%,其中由于关闭多晶硅一期工厂导致的减损支出为US$194.7M,运营亏损达US$180.3M,继而导致净亏损也由2Q13的US$21.1大幅增至US$200.3M。

昱辉前三季的组件出货量分别为Q1 326.6MW、Q2 434.1MW、Q3 462.9MW,Q4预计为490-510MW,逐季递增,硅片的出货量为Q1 335.5MW、Q2 415.2MW、Q3 388.1MW,昱辉在该季调整战略方向,将专注组件业务,减少硅片的销售,并已经取消了一批硅片长单,将更多硅片用于内部组件生产。第三季硅片出货量的减少与此战略相呼应。

从出货地域看,对美国出货143MW,比上季成长150%,对日本出货由上季的10MW增长到23MW,对欧洲出货高达180MW。昱辉表示,对美出货的高成长对净营收的增长做出较大贡献。并预计随着市场条件的稳定和销售管道的多样化,发货量在将来会有进一步提升。

该公司预计第四季毛利润率约在9%-11%之间,2013年总发货量为约3-3.1GW,组件发货量为1.7-1.75GW。

昱辉在3Q13关闭的多晶硅工厂一期位于四川眉山,一期工厂自2011年初投入运营,2012年10月停产,以整合一二期生产设施、合并产能,1Q13其新整合10000吨多晶硅厂开始试生产,2013年7月1日开始全面投产,然而在3Q13电话会议中,昱辉表示降低多晶硅工厂一期设施生产成本的努力未能成功,一期设施采用的是热氢化技术,二期采用的是氢氯化反应技术,一期设施实质上已成为二期设施的负担,所以决定永久停产一期设施。关停一期设施后,多晶硅年产能减少到6000公吨/年。该公司希望二期设施未来能对毛利润的提升有所贡献。

昱辉目前的多晶硅生产成本为$19-19.5/kg,并在财报会议中表示2014年五六月份将会减少到$15-16/kg(不包括2.8美元的折旧费),据了解,目前中国的保利协鑫多晶硅的成本约为$17/kg左右,大全新疆多晶硅设施2013年10月生产成本为$15.16/kg,昱辉想要缩短成本差距还有一段距离。

该公司还在会议中提到,将会在日本签订80MW OEM(Original Equipment Manufacturer)组件产能,预计2014年4月份开始生产。昱辉的组件OEM产能已经扩展到韩国、印度、波兰、土耳其等国家,自有产能加上OEM产能达2GW。

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